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伦敦和纽约铜市资金再度重兵对垒

04/05/2015 15:45 发布 类别:旅游资讯  |  浏览(1905) 收藏文章

伦敦和纽约铜市资金再度重兵对垒?”近日,LME和-EX的风吹草动,使得不少铜期货圈人士绷紧了神经。令市场警觉的是近期公布的持仓数据:LME公布的持仓报告显示,截至2月20日当周,基金经理减持铜净多头头寸至14464手;而此前美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据则表明,截至2月17日当周,-EX期铜净空头减少至38165手。


在上个世纪80年代,由于处于经济发展的快车道,日本对铜等基本金属的需求量大增,从事铜贸易的住友商社在LME铜交易中具有很大的影响力。然而,上世纪90年代中期,日本经济逐渐衰退,对基本金属的需求明显放缓,不过,住友商社却仍持有大量LME铜的多头头寸。


此时,“金融大鳄”索罗斯洞察了全球范围铜的供需基本面后,联合欧美大型资金猛烈抛空。在索罗斯和住友商社的多空大战中,住友被打败。自1996年5月31日起的34个交易日内,LME铜的价格由2712美元/吨跌到1740美元/吨,住友商社亏损26亿美元,此后更因恐慌性抛盘将损失进一步扩大至40亿美元,受三井住友银行事件影响倒闭的公司不计其数。


“不仅是日本,中国也曾在期铜市场被国外资本狩猎。例如在2006年底,国内资本对铜市普遍看空,但国外资本则大幅做多。最终期铜在2007年上半年走出一波大牛市行情,国内资金损失惨重。”一位业内人士告诉记者。中国在铜市最惨痛的失利当属国储铜事件。自2005年11月13日起,外电纷纷披露,中国国储局一名交易员在LME铜期货市场上,在每吨3100多美元的价位附近抛空铜,建立空头头寸约15万至20万吨,这批头寸交割日在2005年12月21日。


但自2005年9月中旬以来,国际基金不断以推高铜价的方式逼空国储局,铜价每吨上涨约600多美元,国储局在此次事件中损失惨重。对此,中粮期货研究院副总监曾宁指出,以往国内和国外资本在铜期货市场出现对峙并出现过惨痛失利,一方面是因为对形势判断失误,操作方向和市场相反;另外一方面是自身的风险控制不足,操作的头寸超出权限,而在出现反向操作后没有及时限制亏损。总体来看国内的机构投资者在全球市场竞争中还不成熟,最重要的是需要建立严格的风控体系。


“国储铜的失利主要因监管的缺失、交易员与风控环节的脱节,以及对期货和衍生工具认识深度的问题,这确实反映国内资金在国外资本市场的稚嫩之处。”吴任表示,不过目前国内大宗商品、期货行业与参与者都成熟很多,大宗商品例如铜的交易重心和定价权已明显向我国倾斜。铜:最后的莫西干人?


当前市场关注的还有,LME和-EX的持仓分歧,是否表明期铜市场的一场风暴即将来临? 从历史来看,LME和-EX的持仓往往较为同步,而如果出现背离,则与大行情存在千丝万缕的联系。例如,2011年12月底起,LME和-EX铜持仓量一减一增,LME铜从2011年12月19日的29.6万手,一路下滑至2012年1月26日的26.8万手。同一时期,-EX铜持仓量则从10.8万手大幅上涨至13.6万手。据中国证券报记者统计,这一时期,期铜市场迎来一波牛市行情,LME和-EX铜均实现17%左右的涨幅。


其实,近期期铜确实蕴含着大波动的基因。2014年下半年以来,大宗商品市场血战惨烈,在“商品之王”原油价格被腰斩的带动下,铁矿石、煤炭等主要大宗商品一路下挫,跌幅均在20%至50%之间。不过,在这场风暴中,伦铜却波澜不惊,一度只在6500至7000美元/吨范围内窄幅波动,后来跌幅虽有所扩大,但近期却又重拾升值,近22个交易日上涨8%。市场将铜比作当年强悍的莫西干人。“最后的莫西干人”是否只是暴风雨前的宁静?


银河期货首席金属研究员车红云认为,铜市相似的行情总在不断重演,如同2013年和2014年一样,在经济疲软和铜基本面过剩的情况下,铜价会大幅下跌,但此后政府稳增长的政策逐步出台,铜价又会出现反弹。今年年初铜价大跌后,政策再度发力,既有欧元区量化宽松政策,又有中国货币政策和财政政策双管齐下,这些都成为近期铜价反弹的动力。


“在未来的两个月中,铜价反弹行情仍会继续,但考虑到全球经济仍只处于温和复苏之中,铜的基本面也难改过剩局面。更重要的是,下半年美国升息巨大压力,铜价在5、6月份回落的可能性很大。整体而言,铜仍处于熊市之中,全年重心下移仍是主基调。”车红云说。


曾宁则认为,国内将进一步加强刺激,经济可能逐步企稳;在欧洲货币政策持续宽松的刺激下,欧洲经济开始复苏,美元将继续调整,铜的下跌趋势已经扭转,后期将转入震荡反弹态势。但在库存逐步走高的压制下,铜价反弹幅度将有限。


凯投宏观(Capital Eonomics)对铜市则持更为乐观的态度,并预期全球铜需求的稳健增长、铜矿和精炼铜供给的小幅上涨将导致今年晚些时候出现铜供不应求的情况。凯投宏观预测,铜价将于年底前达到7200美元/吨,并于2016年涨至8000美元/吨。


来源:新浪博客

  

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评论网友 匿名网友2024-03-28 20-02-04
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